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第三百章 南孚电池（第1页）

作为齐鲁省人，他当然知道张裕葡萄酒。它算是国内葡萄酒领域的第一品牌了。后世小资们，最喜欢用葡萄酒和西餐炫耀自己无聊的品味。这是一个不错的投资标的。“还有别的吗？”姜晓阳点了点头，“南孚电池，目前是国内第一、世界第五大碱性电池生产商，股权分布为南孚电池持股285，由摩根shi丹利和新加坡、荷兰银行持股715。投资银行的股份，只要给出最够的资金收购不难，至于南孚电池本身的股权，收购更容易。”徐良认同的点了点头。南孚电池的事他恰巧了解一些。上一世，南孚电池就被大摩他们收购，原本打算把南孚电池弄到美国上市赚取暴利，但国内的法规阻碍，迟迟不能通过。最后大摩这些投行没办法，就把南孚卖给了吉列公司，4200万美元的收购价，1亿美元卖出，转手赚了5800万美元。南孚就这样从华夏电池生产业的巨头，变成了竞争对手的子公司。而且这个竞争对手还是他的手下败将。吉列的金霸王电池进入华夏市场十年，却始终无法打开局面，市场份额不到南孚的110。收购南孚，不仅消灭了最大的竞争对手。而且还得到了一家年利润800万美元，拥有300多万个销售点的电池生产企业，更重要的是获得了大半个中国市场。本来南孚的优质碱性电池已打入国际市场，此时正是向海外发展的大好时机，可是为了避免和母公司争夺市场份额，南孚只好匆匆鸣金收兵。由于不能与金霸王正面冲突，现在南孚有一半的生产能力被闲置着。一个本来有大好前途的公司，就这么被废了大半。看到南孚的资料后，徐良几乎瞬间决定要买它。南孚在细分市场占据了绝对的霸主地位，品牌影响力即便是他重生前也依旧深入人心。绝对的好企业。虽然已经有了收购目标，徐良还是看了看最后一个标的。“苏果超市？”“这个可不便宜。”因为一号店开始转型b2c的关系，他也看了不少国内零售企业的资料。现在的苏果可是拥有近700家门店，雄霸苏省，业务涉及皖、豫和齐鲁三省，全国第十的零售企业。想要全资收购，至少要十亿华夏币。而且，人家未必会卖。徐良对超市的兴趣不大，无它，利润太低了。以苏果为例，2001年底，拥有门店670家，其中直营店220家，加盟店450家；实现销售52亿元，其中直营店销售254亿元，利润仅有6215万元，加盟店销售27亿元，利润更少，只有4700万元。这个利率太低了。当然，这也跟苏果扩张太快，贷款太多有关系。99年2月才一百家店，到了01年底就变成了670家。一年增加200家店，虽然大半都是加盟的便利店，但这个速度也太惊人了。所以苏果的负债率很高，如果不是现在国内正好是经济迅速发展，零售业跑马圈地，他们绝对不会发展的这么快。看完了五个标的，徐良转头看向姜晓阳。“你看好哪个标的？”“苏果超市。”姜晓阳毫不犹豫。“为什么？”徐良有些意外。“企业并购有两种模式，一种是kkr，挑选那些具有比较强且稳定的现金流产生能力；企业经营管理层在企业经营管理岗位的工作年限较长，经验丰富；具有较大的成本下降、提高经营利润的潜力空间和能力；企业债务比例低。另一种是黑石和3g资本这种，专门投资特定的行业，凭借丰富的行业管理经验，扭转企业颓势，并通过不断并购扩张，成为行业霸主，获取规模优势。两种模式，我更倾向于第二种。”徐良点了点头，这两种模式各有优劣。kkr这种模式，基本都是一竿子买卖，而且因为不需要参与企业管理，公司的人也不会太多，行政成本很低。kkr管理着几百亿美元的资产池，整个公司也仅有6位一般合伙人和11位专业投资合伙人，加上一个47人的职员班子而已。再就是3g和黑石的模式，投资一个或者几个行业。当了解清楚一个行业的运作规律，并让它扭亏为盈后，就可以把这些经验运用到下一个并购企业中去。然后py，py，再py，直到成为行业的前几名，最好是第一名。一家巨型企业上市后的估值，以及赚取到的利润，远超几十家中小企业。姜晓阳继续道：“比起其它几个标的，零售行业足够广阔，影响力足够大。而且现在国内零售行业基本属于一盘散沙的状态，还没有一个类似沃尔玛、好市多这种横跨全国的超级零售巨头，这是我们的机会。”小主，这个章节后面还有哦，，后面更精彩！徐良目露深思，姜晓阳的话没错。国内的零售行业虽然有联华和华联这样的强者，但两者都有大量的百货和零售店，只算是地区巨头。“……而且，你旗下的一号店不是在做b2c吗？如果能收购苏果，那么也不必投资建设物流中心了。凭借苏果的物流配送体系，将极大的助推一号店的发展，范围经济性、规模经济性，都将获得极大提升。”听到这里，原本不怎么在意苏果的徐良也有些心动了。有上一世的见识，他知道想要做好b2c业务，就必须在物流配送上下功夫。京东有京东快递，阿里有菜鸟裹裹。而且将来线上线下的融合也是趋势。沉吟良久后，徐良按下了心底的冲动。“你的想法不错，不过想要实现你说的计划，就必须募集大量的资金，国内的金融市场和融资环境，很难给我们提供这么多资金。至于国外，零售业并不是一个利润丰厚的行业。”他不愿意做线下还有一个原因，线下零售行业在线上的冲击下，利润还会更薄，等到十年后，能有7就不错了。至于说‘一号店’，他原本的计划是只做周边产品分销的线上渠道，只是没想到随着公司发展，扩展到了b2c。即便到现在为止，他也没把b2c当做鸿蒙的主营业务。而是想着将来把它作为交换京东或者阿里巴巴股权的筹码。“以你的投资能力，以后可以赚到更多的钱。”姜晓阳道。徐良摇了摇头，“我确实能赚到很多钱，也可以指导汉华赚钱，但不会给汉华投钱，公私分开，这是原则。而且，鸿蒙从来没打算把电子商务作为我们的主营业务。”姜晓阳皱眉道：“你打算把一号店卖掉？”徐良点了点头，“有这个打算，但现在还不是时候。”手里的资金越多，越是需要冷静；公司发展的越好，越是需要谨慎。盲目扩张，往往最后会失去重点，忘掉本心，最后跟雅虎一样，迷失在繁多的业务里，功亏一篑。所以，他对鸿蒙的规划始终没有变过，核心业务就两个，泛娱乐和互联网搜索。将来还会涉及到大数据和云计算，以及手机操作系统。但绝不会在电子商务上投入太多。对了，需要说的是，虽然徐良收购了新浪，但后者并不是鸿蒙的核心业务。当然，是不是真的卖掉一号店，还要看情况。将来独立融资上市也是一条路。姜晓阳有些失望的叹了口气，如果没有一号店，苏果超市的价值就没有先前想的那么大了。不过她也尊重徐良的决定。“所以，以后汉华做并购的路线就是kkr模式？”徐良笑道：“kkr也有花费数百亿美元收购纳贝斯克的时候，黑石也不是把自己固执在地产行业，所以没必要提前给自己设置条条框框。因时而变，因势而变。只要是好公司，如果并购可以让好公司变得更好，我们都可以做。不过这次，苏果确实不是最好选择。”姜晓阳点了点头，“所以呢，剩下的四个目标你看中了哪个？”“南孚电池，作为国内碱性电池领域的霸主，又没上市，价值最高。张裕虽然也不错，但现阶段张裕在国内的市场还是太狭窄了。”徐良道。他不可能花十年时间陪一家葡萄酒厂成长，回报太低。姜晓阳颔首道：“拿出多少股份奖励管理层？”“10吧，少了没效果，多了折损我们的利益。……今年上半年凤凰华夏基金的主要任务就是南孚电池的收购和整合。下半年如果没有其它更好标的的话，就收购苏果吧。”姜晓阳一愣，“你不是拒绝了吗？”“我拒绝的是你打算在超市行业投重资，大踏步扩张的计划，可没说不投资苏果。这是一家好企业，马家梁也是个强人，如果真能买下来运作上市，我们肯定能大赚一笔。当然，如果你能给凤凰华夏基金募集到更多资金，你想在超市行业并购，也由得你。”姜晓阳忍不住给了他一个白眼。“凤凰华夏基金的投资方向可是你负责，怎么这会把事情全推到我身上了？”“食君之禄，忠君之事，谁让我现在是你老板呢。”徐良笑道。：（）我的1999

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